第七章 營運資金管理

【基本要求】

(一)掌握信用政策決策和現(xiàn)金折扣決策的方法

(二)掌握最優(yōu)存貨量的確定方法

(三)熟悉現(xiàn)金目標余額的確定方法

(四)熟悉現(xiàn)金收支和應收賬款的日常管理

(五)熟悉流動負債管理

(六)了解營運資金的特點和管理原則

(七)了解營運資金管理策略

(八)了解現(xiàn)金持有的動機

(九)了解存貨的功能、存貨控制系統(tǒng)

【考試內容】

第一節(jié) 營運資金管理概述

一、營運資金的概念及特點

營運資金是指流動資產減去流動負債后的余額。營運資金的來源具有多樣性、營運資金的數(shù)量具有波動性、營運資金的周轉具有短期性、營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。

二、營運資金的管理原則

滿足合理的資金需求;提高資金使用效率;節(jié)約資金使用成本;保持足夠的短期償債能力。

三、營運資金管理策略

(一)流動資產的投資策略

企業(yè)必須選擇與其業(yè)務需要和管理風格相符合的流動資產投資策略?？蛇x擇的流動資產投資策略包括：緊縮的流動資產投資策略、寬松的流動資產投資策略。

(二)流動資產的融資策略

如何進行永久性和波動性流動資產融資決策，決定了一個企業(yè)的營運資金融資策略。流動資產的融資策略可以劃分為：期限匹配融資策略、保守融資策略和激進融資策略。

第二節(jié) 現(xiàn)金管理

現(xiàn)金有廣義、狹義之分。廣義的現(xiàn)金是指在生產經營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金，僅指庫存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內容。

一、持有現(xiàn)金的動機

持有現(xiàn)金是出于三種需求：交易性需求、預防性需求和投機性需求。

(一)交易性需求

交易性需求是指企業(yè)為了維持日常周轉及正常商業(yè)活動所需持有的現(xiàn)金額。

(二)預防性需求

預防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應付突發(fā)事件。

(三)投機性需求

投機性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機會。

二、目標現(xiàn)金余額的確定

(一)成本模型

成本模型強調的是：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。通過分析現(xiàn)金的機會成本、管理成本和短缺成本，以總成本之和最低時的現(xiàn)金持有量作為目標現(xiàn)金余額。

(二)存貨模型

最佳現(xiàn)金持有量C*是機會成本線與交易成本線交叉點所對應的現(xiàn)金持有量，因此C*應當滿足：機會成本=交易成本，即(C*/2) ×K=(T/C*)×F，整理可知：

(三)隨機模型

隨機模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預測的前提下，通過現(xiàn)金波動的最高限額、最低限額和現(xiàn)金回歸線進行現(xiàn)金控制。其計算公式如下：

最高控制線H的計算公式為：

H= 3R -2L

其中，b為證券轉換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉換為證券的成本，δ為企業(yè)每日現(xiàn)金流量變動的標準差，i為以日為基礎計算的現(xiàn)金機會成本，R為回歸線，H為最高控制線，L為最低控制線。

三、現(xiàn)金管理模式

(一)“收支兩條線”的管理模式

“收支兩條線”原本是政府為了加強財政管理和整頓財政秩序對財政資金采取的一種管理模式。當前，企業(yè)特別是大型集團企業(yè)，也紛紛采用“收支兩條線”資金管理模式。

1.企業(yè)實行“收支兩條線”管理模式的目的

2.“收支兩條線”資金管理模式的構建

(二)集團企業(yè)資金集中管理模式

資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團企業(yè)借助商業(yè)銀行網上銀行功能及其他信息技術手段，將分散在集團各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。資金集中管理在各個集團的具體運用可能會有所差異，但一般包括以下主要內容：資金集中、內部結算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中資金集中是基礎，其他各方面均建立在此基礎之上。目前，資金集中管理模式逐漸被我國企業(yè)集團所采用。

現(xiàn)行的資金集中管理模式大致可以分為以下幾種：

1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式

2.撥付備用金模式

3.結算中心模式

4.內部銀行模式

5.財務公司模式

四、現(xiàn)金收支日常管理

(一)現(xiàn)金周轉期

現(xiàn)金周轉期是指介于企業(yè)支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，它等于經營周期減去應付賬款周轉期。

現(xiàn)金周轉期=經營周期-應付賬款周轉期

=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

(二)收款管理

收款成本包括浮動期成本、管理收款系統(tǒng)的相關費用及第三方處理費用或清算相關費用。收款浮動期是指從支付開始到企業(yè)收到資金的時間間隔。電子支付方式對比紙基(或稱紙質)支付方式是一種改進。

(三)付款管理

1.使用現(xiàn)金浮游量

2.推遲應付款的支付

3.匯票代替支票

4.改進員工工資支付模式

5.透支

6.爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步

7.使用零余額賬戶

第三節(jié) 應收賬款管理

一、應收賬款的功能

企業(yè)通過提供商業(yè)信用，采取賒銷、分期付款等方式可以擴大銷售，增強競爭力，獲得利潤。應收賬款管理就是分析賒銷的條件，使賒銷帶來的盈利增加大于應收賬款投資產生的成本費用增加，最終使企業(yè)利潤增加，企業(yè)價值上升。

二、應收賬款的成本

應收賬款的成本主要有：應收賬款的機會成本、應收賬款的管理成本、應收賬款的壞賬成本。

三、信用政策

信用政策包括信用標準、信用條件和收賬政策三個方面。

(一)信用標準

信用標準是指信用申請者獲得企業(yè)提供信用所必須達到的最低信用水平，通常以預期的壞賬損失率作為判別標準。信用標準的制定是建立在對客戶信用評價的基礎上的。信用評價方法包括定性分析和定量分析兩類。

(二)信用條件

信用條件是銷貨企業(yè)要求賒購客戶支付貨款的條件，由信用期間、折扣條件組成。信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間。信用期的確定，主要是分析改變現(xiàn)行信用期對收入和成本的影響。折扣條件包括現(xiàn)金折扣和折扣期兩個方面?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴大銷售量。企業(yè)采用什么程度的現(xiàn)金折扣，要與信用期間結合起來考慮。

(三)收賬政策

收賬政策是指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)如果采取較積極的收賬政策，可能會減少應收賬款投資，減少壞賬損失，但要增加收賬成本。如果采用較消極的收賬政策，則可能會增加應收賬款投資，增加壞賬損失，但會減少收賬費用，企業(yè)需要作出適當?shù)臋嗪狻?/p>

四、應收賬款的監(jiān)控

公司監(jiān)督和控制每一筆應收賬款和應收賬款總額對實施信用政策都是重要的。

(一)應收賬款周轉天數(shù)

將應收賬款周轉天數(shù)(平均收賬期)與信用期比較，是衡量應收賬款管理狀況的一種方法。

(二)賬齡分析表

賬齡分析表將應收賬款劃分為未到信用期的應收賬款和以30天為間隔的逾期應收賬款，這是衡量應收賬款管理狀況的另外一種方法。

(三)應收賬款賬戶余額的模式

應收賬款賬戶余額的模式反映一定期間(如1個月)的賒銷額，在發(fā)生賒銷的當月月末及隨后的各月仍未償還的百分比。

(四)ABC分析法

ABC分析法是現(xiàn)代經濟管理中廣泛應用的一種“抓重點、照顧一般”的管理方法，又稱重點管理法。它是將企業(yè)的所有欠款客戶按其金額的多少進行分類排隊，然后分別采用不同收賬策略的一種方法。

五、應收賬款的日常管理

應收賬款的日常管理工作，主要包括對客戶的信用調查和分析評價、應收賬款的催收工作等。

應收賬款保理的作用主要包括：

(1)融資功能;

(2)減輕企業(yè)應收賬款的管理負擔;

(3)減少壞賬損失、降低經營風險;

(4)改善企業(yè)的財務結構。

第四節(jié) 存貨管理

一、存貨管理的目標

存貨管理是財務管理的一項重要內容。具體包括以下幾個方面：保證生產正常進行;有利于銷售;便于維持均衡生產，降低產品成本;降低存貨取得成本;防止意外事件的發(fā)生。

二、存貨的成本

與持有存貨有關的成本包括：取得成本、儲存成本、缺貨成本。

三、最優(yōu)存貨量的確定

(一)經濟訂貨基本模型

經濟訂貨基本模型是建立在一系列嚴格假設基礎上的。經濟訂貨基本模型，公式如下：

經濟訂貨基本模型下的相關總成本為：

式中，D為存貨年需用量，K為每次訂貨的變動成本，Kc為單位變動儲存成本。

(二)經濟訂貨基本模型擴展

經濟訂貨基本模型擴展包括再訂貨點、存貨陸續(xù)供應和使用模型等。

再訂貨點的計算公式如下：

R=L×d

式中，R表示再訂貨點，L表示平均交貨時間，d表示每日平均需用量。

存貨陸續(xù)供應和使用模型如下：

式中，Q為每批訂貨數(shù)，P為每日送貨量，d為每日耗用量。

(三)保險儲備

為防止缺貨造成的損失，企業(yè)應有一定的保險儲備。最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

四、存貨的控制系統(tǒng)

(一)ABC控制系統(tǒng)

ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據其重要程度、價值大小或者資金占用等標準，將存貨進行分類，區(qū)分重點進行分類管理。

(二)適時制庫存控制系統(tǒng)

適時制庫存控制系統(tǒng)又稱零庫存管理、看板管理系統(tǒng)，是指只有當制造企業(yè)在生產過程中需要原料或零件時，供應商才會將原料或零件送來;每當產品生產出來就被客戶拉走。這樣，制造企業(yè)的存貨持有水平就可以大大下降，大大提高了企業(yè)運營管理效率。

第五節(jié) 流動負債管理

流動負債主要有三種主要來源：短期借款、短期融資券和商業(yè)信用，各種來源具有不同的獲取速度、靈活性、成本和風險。

一、短期借款

(一)短期借款的信用條件

1.信貸額度

2.周轉信貸協(xié)定

3.補償性余額

4.借款抵押

5.償還條件

6.其他承諾

(二)短期借款成本

短期借款成本主要包括利息、手續(xù)費等。短期借款成本的高低主要取決于貸款利率的高低和利息的支付方式。短期貸款利息的支付方式主要包括：

1.收款法

2.貼現(xiàn)法

3.加息法

二、短期融資券

在我國，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》的條件和程序，在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期(1年以內)資金的直接融資方式。

短期融資券的籌資特點包括：

1.籌資成本較低

2.籌資數(shù)額比較大

3.發(fā)行條件比較嚴格

三、商業(yè)信用

商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務交易中，以延期付款或預收貨款方式進行購銷活動而形成的借貸關系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來源。

(一)商業(yè)信用的形式

1.應付賬款

應付賬款是供應商給企業(yè)提供的一種商業(yè)信用。供應商在信用條件中規(guī)定有現(xiàn)金折扣時，放棄現(xiàn)金折扣的成本是很高的。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本為：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=折扣百分比/(1 -折扣百分比)×360/(付款期-折扣期)

2.應付票據

應付票據是指采用商業(yè)匯票結算方式而發(fā)生的。商業(yè)匯票包括商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。應付票據按是否帶息分為帶息應付票據和不帶息應付票據。

3.預收貨款

預收貨款是指銷貨單位按照合同和協(xié)議規(guī)定，在發(fā)出貨物之前向購貨單位預先收取部分或全部貨款的信用行為。

4.應計未付款

應計未付款是企業(yè)在生產經營和利潤分配過程中已經計提但尚未以貨幣支付的款項。主要包括應付職工薪酬、應交稅費、應付利潤或應付股利等。

(二)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

商業(yè)信用籌資的優(yōu)點包括：商業(yè)信用容易獲得、企業(yè)有較大的機動權、企業(yè)一般不用提供擔保。

商業(yè)信用籌資的缺點包括：商業(yè)信用籌資成本高、容易惡化企業(yè)的信用水平、受外部環(huán)境影響較大。

四、流動負債的利弊

(一)流動負債的經營優(yōu)勢

流動負債的主要經營優(yōu)勢包括：容易獲得，具有靈活性，能夠有效滿足企業(yè)季節(jié)性信貸需要。

(二)流動負債的經營劣勢

流動負債的一個經營劣勢是需要持續(xù)地重新談判或滾動安排負債。

編輯推薦：

2019年中級會計財務管理章節(jié)知識點

2019年各科目中級會計職稱考試大綱

2019中級會計考試培訓 零基礎輕松備考

（責任編輯：）

共2頁,當前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁