三、案例分析題

（一）

AIB公司為擴大業(yè)務范圍，在上海證券交易所通過發(fā)行債券的方式籌集資金，共發(fā)行面值為100元、票面利率為5%，到期期限為3年的債券10億元，每年11月20日支付利息，到期還本付息，假定未來3年市場利率一直保持為5%。

81、該債券的投資者每張債權第一年后收到的第一筆利息的現值為（ ）元。

A.4.5

B.4.55

C.4.76

D.5.05

【答案】C

【解析】一年的利息=100*5%=5元，第一年后收到的第一筆利息的現值=5/（1+5%）=4.76元。

82、該債券的發(fā)行價格應為（ ）元。

A.86.38

B.90.7

C.95.23

D.100.00

【答案】D

【解析】當票面利率等于市場利率時，債券平價發(fā)行。因此，該債券的發(fā)行價格應該是100元。

83、該債券的投資者以發(fā)行價格買入該債券，持有至到期的收益為（ ）。

A.4.70%

B.4.55%

C.5.00%

D.5.23%

【答案】

【解析】經上一道題的計算，該債券的價格應為100元，

84、關于市場利率，債券價格與收益利率之間關系的說法，正確的有（ ）。

A.市場利率上升，債券價格下降

B.市場利率下降，債券價格不變

C.債券價格越高，到期收益率越高

D.債券價格越低，到期收益率越高

【答案】AD

【解析】市場利率下降，債券價格上升，債券價格越高，到期收益率越低。因此BC錯誤。

（二）

下表是我國某商業(yè)銀行2014年年末的資產負債簡況 單位：億元

85、2014年年末，該商業(yè)銀行的資產余額為（ ）億元。

A.28375

B.27250

C.21675

D.27875

【答案】D

【解析】該商業(yè)銀行的資產余額=各項貸款+債券投資+現金及存放中央銀行款項+存放同業(yè)款項=15000+6250+5500+1125=27875億元。

86、2014年末，該商業(yè)銀行的現金資產余額為（ ）億元。

A.6625

B.6875

C.5500

D.7125

【答案】A

【解析】現金資產是指商業(yè)銀行持有的庫存現金，以及與現金等同的可隨時用于支付的銀行資產。我國商業(yè)銀行的現金資產主要包括三項：庫存現金，①是指商業(yè)銀行保存在金庫中的現鈔和硬幣，用來應付客戶提現和銀行本身的日常零星開支；②存放中央銀行款項，是指商業(yè)銀行存放在中央銀行的資金，即存款準備金（包括法定存款準備金和超額準備金）；③存放同業(yè)及其他金融機構款項，是指商業(yè)銀行存放在其他銀行和非銀行金融機構的存款，用于在同業(yè)之間開展代理業(yè)務和結算收付。該商業(yè)銀行的現金資產余額=5500+1125=6625億元。參見課本P79。

87、2014年年末，該商業(yè)銀行的短期借貸余額為（ ）億元。

A.；150

B.250

C.400

D.1375

【答案】B

【解析】此題中的負債主要有：各項存款、發(fā)行的普通金融債券、向中央銀行借貸。短期借貸為向中央銀行借貸=250億元。

88、關于該商業(yè)銀行資產負債管理的說法，正確的有（ ）。

A.債券投資是主要的資金運用

B.現金資產的流動性高于貸款，但盈利性低于債券

C.借入款的償還期限和金額需要集中，以便集中償付

D.借入款規(guī)模應當適應控制，并以增加短期債券為主，以提高流動性。

【答案】BD

【解析】A錯誤，貸款是商業(yè)銀行最主要的資產和最主要的資金運用。C錯誤，分散借入款的償還期和償還金額，以減輕流動性過于集中的壓力。參見課本P79-P80。

（三）

2014年4月，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布了《關于修改證券發(fā)行與承銷管理辦法的決定》。2015年6月，KH股份有限公司在主板市場首發(fā)新版，有ZY國際證券有限責任公司擔任保薦人。本次公開發(fā)行新股4560萬股，回撥機制啟動前，網下初始發(fā)行數量為3192萬股，占本次發(fā)行總數的70%，網上初始發(fā)行數量為1368萬股，占本次發(fā)行總股數的30%。本次公開發(fā)行采用網下向符合條件的投資者詢價配售和網上按市值申購定價發(fā)行相結合的方式。發(fā)行人和保薦人根據網下投資者的報價情況，對所有報價按照申報價格由高到低的順序進行排序，并且根據修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》對網下的特定投資者進行優(yōu)先配售。最終本次發(fā)行價格為13.62元，對應市盈利率為22.98倍。

89、在本次發(fā)行中，保薦人ZY國際證券有限責任公司的重要身份是（ ）。

A.證券經濟商

B.證券做市商

C.證券交易商

D.證券承銷商

【答案】D

【解析】本次發(fā)行的保薦機構承擔的角色是證券承銷商。

90、本次新股發(fā)行的定價方式是（ ）。

A.固定價格方式

B.簿記方式

C.競價方式

D.結合了簿記方式和競價方式兩者特征的詢價制

【答案】D

【解析】參加課本P99。

91、在本次新股發(fā)行的定價方式下，當網下投資者報價后，所有報價應按照申報價格由高到低的順序進行排序，為了保證新股定價的合理性，應從擬申購總量中至少（ ）。

A.提出10%最低報價的部分

B.分別剔除10%報價最高和最低的部分

C.剔除10%報價最高的部分

D.分別剔除5%報價最高和最低的部分

【答案】C

【解析】首次公開發(fā)行股票采用詢價方式的，網下投資者報價后，發(fā)行人和主承銷商應當剔除擬申購總量中報價最高的部分，剔除部分不得低于所有網下投資者擬申購總量的10%，然后根據剩余報價及擬申購數量協商確定發(fā)行價格。參見課本P100。

92、根據修訂后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，對網下投資者優(yōu)先配售的特定對象有（ ）。

A.保險資金

B.企業(yè)年金

C.公募基金

D.私募基金

【答案】ABC

【解析】公募基金、社?；?、企業(yè)年金基金和保險資金的配售比例應當不低于其他投資者。參見課本P100。

（責任編輯：xy）

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