【案例分析題四】(本題10分)

A 公司是國內(nèi)具有一定知名度的大型企業(yè)集團(tuán)，近年來一直致力于品牌推廣和規(guī)模擴(kuò)張，每年資產(chǎn)規(guī)模保持20%以上的增幅。為了對(duì)各控股子公司進(jìn)行有效的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)， A 公司采用了綜合績效評(píng)價(jià)方法，從盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長狀況等四個(gè)方面對(duì)各控股子公司財(cái)務(wù)績效進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。具體指標(biāo)及其權(quán)數(shù)如下：

同時(shí)，A 公司還從戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響和社會(huì)貢獻(xiàn)等八個(gè)方面對(duì)各控股子公司進(jìn)行管理績效定性評(píng)價(jià)。

為便于操作，A 公司選取財(cái)務(wù)指標(biāo)中權(quán)數(shù)最高的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率達(dá)到15%及以上的子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，獎(jiǎng)勵(lì)水平為該總經(jīng)理當(dāng)年年薪的20%。下表為A 公司下屬的M 控股子公司2010 年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：

經(jīng)過對(duì)M 公司業(yè)績指標(biāo)的測(cè)算，M 公司最終財(cái)務(wù)績效定量評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為83 分，管理績效定性評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)為90 分。

要求：

1. 分別計(jì)算M 公司2010 年凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)(要求列出計(jì)算過程)。

2.測(cè)算M 公司綜合績效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，并依據(jù)綜合績效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)判斷其歸屬的評(píng)價(jià)級(jí)別和評(píng)價(jià)類型(要求列出計(jì)算過程)。

3.判斷A 公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為標(biāo)準(zhǔn)對(duì)子公司總經(jīng)理進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)是否恰當(dāng)，并簡要說明理由。

【分析與解釋】

1. 凈資產(chǎn)收益率=0.26/3.8×100%≈6.84%(1 分)

總資產(chǎn)報(bào)酬率=(0.12+0.36)/6.8×100%≈7.06%(1 分)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.48/6.8×100%=110%(或1.1 次)(1 分)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=7.48/1.87×100%=400%(或4 次)(1 分)

資產(chǎn)負(fù)債率=3.06/6.8×100%=45%(1 分)

已獲利息倍數(shù)=(0.12+0.36)/0.12=4 倍(1 分)

2. M 公司綜合績效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)=83×70%+90×30%=85.1 分(1 分)

根據(jù)其評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)，M 公司評(píng)價(jià)級(jí)別為A(0.5 分)，評(píng)價(jià)類型為優(yōu)(0.5 分)。

3. A 公司僅使用凈資產(chǎn)收益率作為獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)不恰當(dāng)。

理由：僅使用凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)不全面(或：不符合全面性原則;或：沒有綜合考慮財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo))(0.5 分)，并對(duì)管理層經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性評(píng)價(jià)(0.5 分)。

（責(zé)任編輯：vstara）

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