2022年咨詢工程師《現(xiàn)代咨詢方法與實(shí)務(wù)》模擬題答案及解析

一、案例分析題

1.【問題1】【解析】B項(xiàng)目選址還應(yīng)該考慮市場(chǎng)因素、勞動(dòng)力因素、社會(huì)政策因素、人文因素、集聚因素等。

【問題2】【解析】運(yùn)營費(fèi)用比較內(nèi)容：燃料運(yùn)輸費(fèi)、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)、排污費(fèi)和其他運(yùn)營費(fèi)。

【問題3】【解析】B2方案和B1方案相比較，投資額增加1000萬元，年凈收益增加250萬元

差額凈現(xiàn)值=-1000/1.1+250(P/A,10%,5)/1.1=47.55萬元<0,所以應(yīng)選b1方案。< p="">

【問題4】【解析】A方案凈現(xiàn)值=-2000/1.1+700(P/A,10%,5)/1.1=594.15萬元

B1方案凈現(xiàn)值=5000/1.1+1500(P/A,10%，5)/1.1=623.82萬元

B2方案凈現(xiàn)值=-6000/1.1+1750(P/a,10%,5)/1.1=576.27萬元

當(dāng)甲公司資金上限為6500萬元時(shí)，推薦B項(xiàng)目B1方案。

當(dāng)甲公司資金上限為8000萬元時(shí)，推薦A+B1方案。

2.【問題1】【解析】第一種狀態(tài)發(fā)生的可能性：50%×70%=35%，IRR=11.59%;

第二種狀態(tài)發(fā)生的可能性：50%×30%=15%，IRR=11.23%：

第三種狀態(tài)發(fā)生的可能性：30%×70%=21%，IRR=8.06%：

第四種狀態(tài)發(fā)生的可能性：30%×30%=9%，IRR=8.17%;

第五種狀態(tài)發(fā)生的可能性：20%×70%=14%，IRR=5.19%;

第六種狀態(tài)發(fā)生的可能性：20%×30%=6%，IRR=4.75%,

IRR的期望值=35%×11.59%+15%×11.23%+21%×8.56%+9%×8.17%+14%×5.19%+6%×4.75%=9.29%。

【問題2】【解析】計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的累計(jì)凈現(xiàn)金流量，見下表。

A項(xiàng)目Pt=3-1+2900/3000=2.97(年);

B項(xiàng)目Pt=4-1+650/2300-3.28(年);

由此可知：A項(xiàng)目投資回收期小于3年;B項(xiàng)目投資回收期大于3年，不滿足投資人的要求，故應(yīng)選擇A項(xiàng)目投資。

【問題3】【解析】

項(xiàng)目A的NPV=-6500/(1+14%)+3600/(1+14%)2+3000/(1+14%)3+1200/(1+14%)4=-196.26;

項(xiàng)目B的NPV=-4200/(1+14%)+2300/(1+14%)2+1250/(1+14%)3+2300/(1+14%)4=391.06;

B項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于零，故應(yīng)選擇B項(xiàng)目投資。

3.【問題1】【解析】資金成本的計(jì)算：

(1)優(yōu)先股的資金成本：資金成本=5/(98-3)=5.26%。優(yōu)先股的資金成本率為5.26%。

(2)普通股的資金成本：資金成本=3%+1.2×(12%-3%)=13.8%。普通股的資金成本率為13.8%。

(3)債券的資金成本：所得稅后資金成本=7.94%×(1-33%)=5.32%;扣除通貨膨脹

影響的資金成本=[(1+5.32%)/(1-1%)]-1=6.38%。債券的資金成本率為6.38%。

加權(quán)平均資金成本計(jì)算，如表所示。

【問題2】【解析】A公司融資計(jì)劃的稅后資金成本為10.72%，高于董事會(huì)確定的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率10%的要求，故A公司融資方案不能采用。

【問題3】【解析】

(1)增發(fā)普通股與增加債務(wù)兩種增資方式下的每股利潤無差別點(diǎn)為：

(EBIT-180)(1-25%)/2600=(EBIT-650)(1-25%)/2

解得EBIT=2216.67(萬元)

因此，當(dāng)息稅前利潤大于2216.67萬元時(shí)，采用增加債務(wù)的方式融資更優(yōu)，反之，則采用增發(fā)普通股的方式融資更優(yōu)。

(2)增發(fā)普通股與發(fā)行優(yōu)先股兩種增資方式下的每股利潤無差別點(diǎn)為：

(EBIT-180)(1-25%)/2600=[(EBIT-180)(1-25%)-500]/2

解得EBIT=3068.89(萬元)。

因此，當(dāng)息稅前利潤大于3068.89萬元時(shí)，采用發(fā)行優(yōu)先股的方式融資更優(yōu)，反之，則采用增發(fā)普通股的方式融資更優(yōu)。

考試熱點(diǎn)關(guān)注：

2021年版《咨詢工程師(投資)職業(yè)資格考試大綱》難不難？

2022年咨詢工程師(投資)職業(yè)資格考試大綱公布了嗎？考什么？

2022年咨詢工程師考試教材有新增考試內(nèi)容？出題嗎？

2022年咨詢工程師考試大綱是什么內(nèi)容？

（責(zé)任編輯：gx）

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