2013年審計師考試時間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統(tǒng)的復習審計師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計師考試《企業(yè)財務管理》考點，希望對各位考生的復習有所幫助 ！

第四章　籌資決策管理

第一節(jié)　長期籌資方式

根據(jù)所籌資本的屬性不同，長期籌資方式分為股權(quán)性籌資、債權(quán)性籌資和混合性籌資。

一、股權(quán)性籌資

股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行普通股籌資和留存收益籌資等方式。

◆補充：

1.普通股股東的權(quán)利：表決權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)、收益分配權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)

2.股票的定價：定價基礎(chǔ)是股票內(nèi)在價值(測算方法有未來收益現(xiàn)值法、市盈率法、每股凈資產(chǎn)法、清算價值法)

(1)未來收益現(xiàn)值法：現(xiàn)值之和

(2)市盈率法：股票價值=參考市盈率(p/E)*預測每股收益(EPS)

3.實際定價：固定價格定價法、市場詢價法、競價發(fā)行

【例題-單】(2010初)與負債籌資相比，發(fā)行普通股籌資的特點是(　)。

A.具有抵稅作用

B.發(fā)行成本相對較低

C.資本使用風險小

D.保障股東對公司的控制權(quán)

『正確答案』C

二、債權(quán)性籌資

長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

◆債券補充：

1.發(fā)行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司。

2.發(fā)行價格：受債券面值、票面利率、市場利率、債券期限的影響

平價、溢價、折價(發(fā)行價格低于面值，票面利率低于市場利率)

3.發(fā)行種類的考慮因素：(1)市場吸引力(2)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

◆借款補充：

1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)

2.保護性條款：

(1)一般保護性條款(流動資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務限制)

(2)例行性保護條款

(3)特殊性保護條款

3.利率高低的因素：借款期限、借款企業(yè)信用

4.利率的選擇：利率上升，固定利率制;利率下降，浮動利率制

◆融資租賃補充：

1.特征：融資與融物相結(jié)合;租賃期長;不得任意中止;按約定方式處置;租金較高

2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃

【例題-單】(2010)下列有關(guān)債券發(fā)行價格的表述中，正確的是(　)。

A.當票面利率高于市場利率時，折價發(fā)行

B.當票面利率低于市場利率時，溢價發(fā)行

C.當票面利率高于市場利率時，溢價發(fā)行

D.當票面利率等于市場利率時，溢價發(fā)行

『正確答案』C

【例題-多】(2007)企業(yè)可采取的長期債權(quán)性籌資方式主要有(　)。

A.發(fā)行債券籌資

B.長期借款籌資

C.融資租賃籌資

D.經(jīng)營租賃籌資

E.發(fā)行股票籌資

『正確答案』ABC

『答案解析』長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

三、混合性籌資

(一)可轉(zhuǎn)換債券

1.定義：在發(fā)行當時簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權(quán)的公司債券。

2.發(fā)行條件：股東大會決議方可發(fā)行。

3.轉(zhuǎn)換價格：如果轉(zhuǎn)股價分時段設置，一般越向后推遲，轉(zhuǎn)換價格越高，轉(zhuǎn)股越少

4.優(yōu)點：

(1)有利于降低資本成本?？赊D(zhuǎn)換債券的利率通常低于普通債券。

(2)由于可轉(zhuǎn)換債券選擇權(quán)本身具有其吸引力(即對未來投資收益期望較高)，從而發(fā)行公司可按高于同類普通債券的價格賣出，可以取得高額籌資。

(3)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)籌資和股權(quán)籌資的雙重屬性。

(4)債券轉(zhuǎn)股權(quán)后，減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務風險，減少了現(xiàn)金流出量。

(5)增加對公司股價上升的信心。

5.缺點：

(1)能否實現(xiàn)轉(zhuǎn)換對公司是一種考驗，一旦轉(zhuǎn)換不成或部分轉(zhuǎn)換，公司將要付出較高代價贖回;

(2)如果公司股價長期達不到轉(zhuǎn)換條件，將會對公司的資本結(jié)構(gòu)造成較大的影響。

(二)認股權(quán)證

1.概念：股份有限公司發(fā)行的可認購其股票的一種買入期權(quán)，賦予持有者在一定期限內(nèi)以預定價格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利?？蓡为毎l(fā)行，也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。——風險大

2.理論價值=P*N-E，實際價格高于理論價值。

3.作用：

(1)發(fā)行認股權(quán)證可以為公司籌集額外的現(xiàn)金。無論認股權(quán)證是單獨發(fā)行，還是附帶發(fā)行，都可以按一定價格出售，并且不用支付利息、股息，也不必按期償還，從而為公司籌集一筆額外的資金。

(2)認股權(quán)證可以促進其他籌資方式的運用。如單獨發(fā)行的認股權(quán)證有利于未來發(fā)售股票，依附于債券的認股權(quán)證，可促進債券的發(fā)行。

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