杠桿收購(gòu)基金的投資分析

杠桿收購(gòu)基金的投資分析，主要通過(guò)構(gòu)建杠桿收購(gòu)財(cái)務(wù)模型來(lái)實(shí)現(xiàn)

1.構(gòu)建杠桿收購(gòu)財(cái)務(wù)模型的目標(biāo)

杠桿收購(gòu)基金構(gòu)建財(cái)務(wù)模型是為了實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)：評(píng)估交易融資結(jié)構(gòu)、測(cè)算投資回報(bào)、估值。

評(píng)估交易融資結(jié)構(gòu)，是在給定的現(xiàn)金流、信用條件、利率的基礎(chǔ)上確定杠桿收購(gòu)過(guò)程對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和信用的影響，分析融資結(jié)構(gòu)(普通股、夾層資本、高級(jí)債)的合理性。

測(cè)算投資回報(bào)，是通過(guò)計(jì)算內(nèi)部收益率來(lái)確定目標(biāo)企業(yè)是否具有投資價(jià)值，杠桿收購(gòu)基金能否獲得合理的回報(bào)。

估值，是通過(guò)適當(dāng)?shù)墓乐捣椒▉?lái)估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。估值結(jié)果依賴(lài)于一些關(guān)鍵變量的假?zèng)]，包括融資結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和出售價(jià)格與時(shí)間，因此，估值分析需要對(duì)結(jié)果作敏感性分析以得到一個(gè)區(qū)間的結(jié)果。

2.構(gòu)建杠桿收購(gòu)財(cái)務(wù)模型的步驟

構(gòu)建杠桿收購(gòu)財(cái)務(wù)模型主要包括以下五個(gè)步驟：收集、分析、處理與交易相關(guān)的基礎(chǔ)信息和數(shù)據(jù);構(gòu)建杠桿收購(gòu)前的財(cái)務(wù)模型;輸入交易相關(guān)數(shù)據(jù);構(gòu)建杠桿收購(gòu)后的財(cái)務(wù)模型;杠桿收購(gòu)分析。具體步驟參見(jiàn)表3-1。

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