一、單項(xiàng)選擇題

1.甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)無(wú)殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷(xiāo)售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為(　　)萬(wàn)元。

A.15

B.19

C.23

D.27

【答案】B

【解析】年折舊=35/5=7(萬(wàn)元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅=40×(1-25%)-17×(1-25%)+7×25%=19(萬(wàn)元)。

2.甲公司2008年末處置現(xiàn)有的閑置設(shè)備一臺(tái)(本年度的折舊已提)，收到現(xiàn)金20000元，無(wú)其他相關(guān)費(fèi)用。該設(shè)備于2000年末以100000元購(gòu)入，使用年限為10年(與稅法規(guī)定相同)，并按年限平均法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值率10%。假設(shè)公司其他事項(xiàng)的應(yīng)納稅所得額大于0，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司處置該項(xiàng)設(shè)備對(duì)2008年現(xiàn)金流量的影響是(　　)元。

A.減少2000

B.減少18000

C.增加20000

D.增加22000

【答案】D

【解析】

折舊=100000×(1-10%)/10=9000(元)

賬面凈值=原值-已提折舊=100000-9000×8=28000(元)

變現(xiàn)損失=28000-20000=8000(元)

甲公司處置該項(xiàng)設(shè)備對(duì)2008年現(xiàn)金流量的影響

=變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅

=20000+8000×25%=22000(元)。

3.甲公司購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)新設(shè)備進(jìn)行舊設(shè)備更新。新設(shè)備購(gòu)買(mǎi)價(jià)為36000元，預(yù)計(jì)使用壽命10年，預(yù)計(jì)凈殘值為4000元(與最終報(bào)廢殘值一致)，采用年限平均法計(jì)提折舊(與稅法要求一致)，每年?duì)I運(yùn)成本為8000元，假設(shè)當(dāng)期貼現(xiàn)率為10%。公司適用的所得稅稅率為25%，則新設(shè)備的年金成本為(　　)元。

A.10807.82

B.11545.82

C.11607.82

D.13607.82

【答案】A

【解析】新設(shè)備的年折舊=(36000-4000)÷10=3200(元)，新設(shè)備的年金成本=[36000-4000×(P/F，10%,10)]/(P/A，10%,10)+8000×(1-25%)-3200×25%=10807.82(元)，選項(xiàng)A正確。

4.甲企業(yè)計(jì)劃投資一條新的生產(chǎn)線(xiàn)，項(xiàng)目一次性投資500萬(wàn)元，建設(shè)期為3年，經(jīng)營(yíng)期為10年，經(jīng)營(yíng)期每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量130萬(wàn)元。若甲企業(yè)要求的年投資報(bào)酬率為9%，則該投資項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)是(　　)。[已知(P/A，9%，13)=7.4869，(P/A，9%，10)=6.4177，(P/A，9%，3)=2.5313]

A.0.29

B.0.67

C.1.29

D.1.67

【答案】C

【解析】現(xiàn)值指數(shù)=130×(7.4869-2.5313)/500=1.29。

5.某股票為固定增長(zhǎng)股，其增長(zhǎng)率為3%，預(yù)期第一年后的股利為4元/股。假定股票的必要報(bào)酬率為19%，那么該股票的價(jià)值為(　　)元。

A.25

B.23

C.20

D.4.8

【答案】A

【解析】本題的考點(diǎn)是股票的估價(jià)模型。普通股票的價(jià)值為：P=d1/(k-g)=4/(19%-3%)=25(元)。

6.相對(duì)股票投資而言，企業(yè)進(jìn)行債券投資的優(yōu)點(diǎn)是(　　)。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高

B.流動(dòng)性強(qiáng)

C.投資收益高

D.投資安全性好

【答案】D

【解析】債券投資和股票投資比較而言，債券投資的優(yōu)點(diǎn)是投資收益比較穩(wěn)定，投資安全性好，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)D正確;股票投資的優(yōu)點(diǎn)是投資收益高，能降低購(gòu)買(mǎi)力的損失，流動(dòng)性很強(qiáng)，能達(dá)到控制股份公司的目的，所以選項(xiàng)B、C不正確。

7.甲公司擬發(fā)行票面金額為10000萬(wàn)元，期限為3年的貼現(xiàn)債券。若市場(chǎng)年利率為10%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為(　　)萬(wàn)元。

A.7000

B.7513.15

C.8108.46

D.8264.46

【答案】B

【解析】該債券的發(fā)行價(jià)格=10000/(1+10%)3=7513.15(萬(wàn)元)。選項(xiàng)B正確。

8.通過(guò)收購(gòu)股權(quán)的方式進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行估值所使用的折現(xiàn)率應(yīng)是(　　)。

A.并購(gòu)前目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

B.并購(gòu)后企業(yè)集團(tuán)的加權(quán)資本成本

C.并購(gòu)后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本

D.并購(gòu)時(shí)支付的各種不同來(lái)源資金的加權(quán)資本成本

【答案】C

【解析】在收購(gòu)情況下，由于目標(biāo)公司獨(dú)立存在，同時(shí)并購(gòu)公司會(huì)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行一系列整合，因此，通常采用并購(gòu)重組后目標(biāo)公司的加權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。選項(xiàng)C正確。

二、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)中，影響債券價(jià)值的有(　　)。

A.債券的期限

B.債券的票面利率

C.債券的面值

D.貼現(xiàn)利率

E.收益增長(zhǎng)率

【答案】ABCD

【解析】影響債券價(jià)值的有債券的期限、票面利率、面值、貼現(xiàn)利率(市場(chǎng)利率)。

2.下列各項(xiàng)關(guān)于債券投資的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

A.債券的內(nèi)在價(jià)值也稱(chēng)為債券的理論價(jià)格

B.只有債券價(jià)值大于其購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)才值得投資

C.債券價(jià)值指的是未來(lái)收到的利息和收回本金的現(xiàn)值

D.市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的上升

E.債券投資收益比較穩(wěn)定、安全性好

【答案】ABCE

【解析】市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降，D錯(cuò)誤。

3.下列各項(xiàng)關(guān)于并購(gòu)動(dòng)因的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

A.獲取公司控制權(quán)增效

B.取得協(xié)同效應(yīng)

C.向市場(chǎng)傳遞公司價(jià)值高估的信息

D.降低代理成本

E.管理者擴(kuò)張動(dòng)機(jī)

【答案】ABDE

【解析】向市場(chǎng)傳遞公司價(jià)值低估的信息，C錯(cuò)誤。

4.下列各項(xiàng)關(guān)于并購(gòu)支付方式的說(shuō)法中，正確的有(　　)。

A.現(xiàn)金支付并購(gòu)價(jià)款，是一種最簡(jiǎn)捷、最迅速的方式

B.采用股票對(duì)價(jià)方式，即集團(tuán)公司通過(guò)增發(fā)新股換取目標(biāo)公司的股權(quán)，這種方式可以避免集團(tuán)公司現(xiàn)金的大量流出，從而并購(gòu)后能夠保持良好的現(xiàn)金支付能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

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