第一章：個(gè)人理財(cái)概述

第三節(jié) 銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素

考點(diǎn)1 宏觀影響因素

1.政治、法律與政策環(huán)境

穩(wěn)定的政治環(huán)境是商業(yè)銀行良好運(yùn)行的基礎(chǔ)和保障。

在我國， 與開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)的法律包括：《中華人民共和國商業(yè)銀行法》《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》《中華人民共和國證券投資基金法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國個(gè)人所得稅法》等。

國家政策對其影響也非常顯著，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

(1)財(cái)政政策：國家政府主要通過稅收、預(yù)算、國債、財(cái)政補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付等手段來調(diào)整財(cái)政收入與支出的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。 積極的財(cái)政政策可以有效刺激投資需求增長，提高資產(chǎn)價(jià)格。

(2)貨幣政策：中央銀行運(yùn)用法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量和信用規(guī)模。寬松的貨幣政策有助于刺激投資需求增長，支持資產(chǎn)價(jià)格上升;緊縮的貨幣政策會抑制投資需求，導(dǎo)致利率上升和金融資產(chǎn)價(jià)格下跌。

(3)收入分配政策：收入分配政策是指針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。 偏緊的收入分配政策會抑制當(dāng)?shù)赝顿Y需求等， 造成相應(yīng)資產(chǎn)價(jià)格下跌;偏松的收入分配政策反之。

(4)稅收政策：稅收政策直接關(guān)系投資收益與成本，對個(gè)人和家庭的投資策略具有直接的影響。稅收政策不僅能影響個(gè)人收入中可用于投資的多少，而且可通過改變投資的交易成本改變投資收益率，如股市中通過調(diào)整印花稅來改變交易成本。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策對投資理財(cái)?shù)挠绊懢哂芯C合性、復(fù)雜性和全面性的特點(diǎn)。各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)揮作用的方式不同，通常相互配合使用以達(dá)到整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)。 因而，宏觀調(diào)控的整體方向和趨勢決定了個(gè)人和家庭投資理財(cái)?shù)膽?zhàn)略選擇。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

(1)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。

按照美國學(xué)者羅斯托的觀點(diǎn)，將世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展分為以下五個(gè)階段：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會;經(jīng)濟(jì)起飛前的準(zhǔn)備階段;經(jīng)濟(jì)起飛階段;邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段;大量消費(fèi)階段。 屬于前三個(gè)階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個(gè)發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達(dá)國家。

(2)消費(fèi)者的收入水平。

個(gè)人金融業(yè)務(wù)以消費(fèi)者收入為基礎(chǔ)，衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括：

①國民收入，是指一個(gè)國家物質(zhì)部門的勞動者在一定時(shí)期內(nèi)(通常是一年)新創(chuàng)造的價(jià)值總和。

②人均國民收入，用國民收入除以人口總量就得到了一個(gè)國家的人均國民收入。

③個(gè)人收入，是指消費(fèi)者個(gè)人從各種途徑獲得的收入總和。

④個(gè)人可支配收入，是指個(gè)人收入扣除納稅后余款。

(3)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。

①經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)周期：一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常要經(jīng)過恢復(fù)、繁榮、衰退和蕭條等不同階段。

③就業(yè)率：如果就業(yè)率比較高，社會人才供不應(yīng)求，預(yù)期未來家庭收入可通過努力勞動獲得明顯增加，那么個(gè)人理財(cái)策略可以偏于積極，更多地配置收益比較好的股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)投資。

④國際收支與匯率：當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)持續(xù)的國際收支順差(或逆差)時(shí)，將會導(dǎo)致本幣匯率升值(或貶值)，那么個(gè)人理財(cái)組合應(yīng)同時(shí)考慮本幣理財(cái)產(chǎn)品與外幣理財(cái)產(chǎn)品的搭配，對于外幣理財(cái)產(chǎn)品的選擇還需要考慮不同幣種結(jié)構(gòu)的配置問題。 匯率變化對個(gè)人理財(cái)政策的影響如表1-3所示。

3.社會環(huán)境

(1)社會文化環(huán)境。 社會文化環(huán)境是指一個(gè)國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德觀念、價(jià)值觀念、宗教信仰、審美觀、語言文字等。 在一個(gè)開放、進(jìn)步、文明的社會環(huán)境下，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間非常大。

(2)制度環(huán)境。新中國成立至今，伴隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，發(fā)生了一系列制度的變遷。其中以社會保障體系(包括養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、醫(yī)療保險(xiǎn)制度、失業(yè)保險(xiǎn)制度和最低生活保障制度等)、教育體系以及住房制度改革尤為顯著。

(3)人口環(huán)境。人口環(huán)境對個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模(人口總量)與人口結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。 人口結(jié)構(gòu)包括自然結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)兩個(gè)層面：性別結(jié)構(gòu)和年齡結(jié)構(gòu)是典型的自然結(jié)構(gòu);民族結(jié)構(gòu)、職業(yè)結(jié)構(gòu)和教育結(jié)構(gòu)是社會結(jié)構(gòu)。

4.技術(shù)環(huán)境

21世紀(jì)的今天，科學(xué)技術(shù)在各個(gè)領(lǐng)域飛速發(fā)展，技術(shù)的變革與進(jìn)步深刻地影響著金融機(jī)構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期和競爭優(yōu)勢。 與此同時(shí)，商業(yè)銀行開發(fā)新產(chǎn)品的周期大大縮短。 產(chǎn)品更新?lián)Q代顯著加快，因此商業(yè)銀行需要不斷創(chuàng)新，將新技術(shù)應(yīng)用在產(chǎn)品開發(fā)中。

考點(diǎn)2 微觀影響因素

1.金融市場的競爭程度

金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素。

一方面，伴隨著金融業(yè)的全面開放，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)一直是內(nèi)外資銀行爭搶的一個(gè)主要領(lǐng)域;另一方面，證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。

2.金融市場的開放程度

伴隨著金融市場開放程度的提高，商業(yè)銀行可提供的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類不斷增加。

3.金融市場的價(jià)格機(jī)制

金融市場上的一系列價(jià)格指標(biāo)對理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有重要的影響，特別是利率水平。利率對于個(gè)人理財(cái)策略來說是最基礎(chǔ)、最核心的影響因素之一，利率水平的變動會影響人們對投資收益的預(yù)期，從而影響其消費(fèi)支出和投資決策的意愿;利率水平的變動還會影響個(gè)人從銀行獲取的各種信貸的融資成本， 投資機(jī)會成本的變化對投資決策往往也會產(chǎn)生非常重要的影響。

(1)法定利率和市場利率。 利率包括法定利率和市場利率，市場利率是市場資金借貸成本的真實(shí)反映。能夠及時(shí)反映短期市場利率變動的指標(biāo)有銀行間同業(yè)拆借利率、國債回購利率等。 新發(fā)行的債券一般也是按照當(dāng)時(shí)的市場基準(zhǔn)利率來設(shè)計(jì)的。 觀察這些指標(biāo)的變化，投資者可以迅速掌握市場資金供求關(guān)系的真實(shí)變動情況， 從而及時(shí)作出反應(yīng)和正確的理財(cái)決策。

(2)名義利率和實(shí)際利率。 物價(jià)水平不變的前提下，名義利率才能真實(shí)反映投資者獲得的實(shí)際收益率水平的差異。 如果物價(jià)變動，應(yīng)將名義利率減去通貨膨脹率得到實(shí)際利率，這樣才能反映真實(shí)的投資收益水平。

考點(diǎn)3 其他影響因素

除了宏觀影響因素和微觀影響因素，個(gè)人理財(cái)活動主體的意識和行為以及其他一些因素都會直接和間接對商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。 這些因素主要包括：

(1)客戶對理財(cái)業(yè)務(wù)的認(rèn)識度。

(2)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)定位。

(3)其他理財(cái)機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(4)中介機(jī)構(gòu)發(fā)展水平。

(5)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管體制。

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