知識點三、工程項目經(jīng)濟評價報表的編制(?？键c)(重點難點) P287

(一)投資方案現(xiàn)金流量表，含投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表和財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表。

1.投資現(xiàn)金流量表，整個計算期總投資角度，表6.1.1

注：調(diào)整所得稅為以息稅前利潤為基數(shù)計算的所得稅，區(qū)別于利潤與利潤分配表、項目資本金現(xiàn)金流量表和財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表中的所得稅。

通過投資現(xiàn)金流量表可計算投資方案的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等經(jīng)濟效果評價指標，并可考察投資方案融資前的盈利能力?？蓮乃枚惽?即息稅前)和(或)所得稅后(即息稅后)兩個角度進行考察。

注意：這里所指的“所得稅”是根據(jù)息稅前利潤EBIT(計算時其原則上不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響)乘以所得稅稅率計算的，稱為“調(diào)整所得稅”。

【重難點總結(jié)】EBIT不受融資方案及利息多少影響

調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

=[營業(yè)收入+補貼收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費用+利息費用]×所得稅率

(總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+攤銷費+利息支出)

=[營業(yè)收入+補貼收入-營業(yè)稅金及附加-經(jīng)營成本-折舊費-攤銷費]×所得稅率

所得稅=凈利潤×所得稅率=[營業(yè)收入+補貼收入-營業(yè)稅金及附加-總成本費用]×所得稅率

(一)投資方案現(xiàn)金流量表

2.資本金現(xiàn)金流量表，從投資方案權(quán)益投資者整體(即項目法人)角度。表6.1.2

以投資方案資本金作為計算的基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率。

3.投資各方現(xiàn)金流量表，從投資方案各個投資者的角度出發(fā)。表6.1.3

以投資者的出資額作為計算的基礎(chǔ)，用以計算投資方案投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率。

2.資本金現(xiàn)金流量表

3.投資各方現(xiàn)金流量表

4.財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，表6.1.4

反映投資方案計算期各年的投資、融資及經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出，用于計算累計盈余資金，分析投資方案的財務(wù)生存能力。

5.投資方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素

一般性投資方案經(jīng)濟效果評價的投資、經(jīng)營成本、營業(yè)收入和稅金是構(gòu)成投資方案現(xiàn)金流量的基本要素，也是進行工程經(jīng)濟分析最重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

(1)營業(yè)收入。是現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金流入的主體，也是利潤表的主要科目。營業(yè)收入是指投資方案實施后各年銷售產(chǎn)品或提供服務(wù)所獲得的收入(2011)。營業(yè)收入=產(chǎn)品銷售量(或服務(wù)量)×產(chǎn)品單價(或服務(wù))。

為計算簡便，假定年生產(chǎn)量即為年銷售量，不考慮庫存，即當期的產(chǎn)出(扣除自用量后)當期全部銷售，也就是當期產(chǎn)品產(chǎn)量等于當期銷售量(2012)。

(2)補貼收入。經(jīng)營性的公益事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資方案，如城市軌道交通、垃圾處理、污水處理等，政府在項目運營期給予一定數(shù)額財政補助以維持正常運營，使投資者能獲得合理的投資收益。包括先征后返的增值稅、定額補貼、其他形式補貼等。補貼收入同營業(yè)收入一樣，應(yīng)列入投資方案投資現(xiàn)金流量表、資本金現(xiàn)金流量表和財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表。

(3)投資?？偼顿Y是建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金之和。建設(shè)投資將分別形成固定資產(chǎn)(折舊，余值回收)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)(攤銷)。

建設(shè)期利息允許在投產(chǎn)后計入固定資產(chǎn)原值的利息，即資本化利息。

流動資金是運營期內(nèi)長期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運資金(運營期結(jié)束回收)，不包括運營中需要的臨時性營運資金。

流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債;

流動資產(chǎn)=存貨+庫存現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款;

流動負債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款。

投資方案經(jīng)濟效果評價中流動資金可從投產(chǎn)第一年開始安排。在投資方案壽命期結(jié)束時，投入的流動資金應(yīng)予以回收。

4)投資方案資本金。由投資者認繳的出資額。(聯(lián)系第五章第一節(jié)項目資本金來源)

(5)維持運營投資。

(6)總成本：總成本費用=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+修理費+折舊費+攤銷費+財務(wù)費用(利息支出)+其他費用

1)外購原材料、燃料及動力費=∑年消耗量×原材料、燃料及動力供應(yīng)單價。

原材料、燃料及動力價格是在選定價格體系下的預(yù)測價格，該價格應(yīng)按到廠價格(入庫價格)計(2012)，并考慮運輸及倉儲損耗。

2)工資及福利費=企業(yè)職工定員數(shù)×人均年工資及福利費

3)修理費=固定資產(chǎn)原值×計提比率(%)或=固定資產(chǎn)折舊額×計提比率(%)修理費允許直接在成本中列支，如果當期發(fā)生的修理費用數(shù)額較大，可采用預(yù)提或攤銷的辦法(2010)

4)折舊費。固定資產(chǎn)折舊費，可以分類計算，也可以綜合計算。聯(lián)系第六章P341折舊四類方法復(fù)習!

5)攤銷費。一般采用平均年限法

6)其他費用。

(7)經(jīng)營成本(工程經(jīng)濟分析中的專用術(shù)語)，作為投資方案現(xiàn)金流量表中運營期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，為避免重復(fù)計算不包括折舊、攤銷，因不考慮資金來源也不包括利息支出。經(jīng)營成本與融資方案無關(guān)。按下式計算：

經(jīng)營成本=總成本費用一折舊費一攤銷費一利息支出或經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+修理費+其他費用(2011、2009考計算)

(8)稅金。內(nèi)容詳見第五章工程項目投融資第三節(jié)與工程項目有關(guān)的稅收規(guī)定。(鑒于重復(fù)2014新教材把本部分刪除)

（責任編輯：zyc）

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