2.物有所值(VFM)評價

物有所值(ValueforMoney,VFM)評價是判斷是否采用PPP模式代替政府傳統(tǒng)投資運營方式提供公共服務(wù)項目的一種評價方法。在中國境內(nèi)擬采用PPP模式實施的項目，應(yīng)在項目識別或準備階段開展物有所值評價。物有所值評價包括定性評價和定量評價?，F(xiàn)階段以定性評價為主，鼓勵開展定量評價。定量評價可作為項目全壽命期內(nèi)風(fēng)險分配、成本測算和數(shù)據(jù)收集的重要手段，以及項目決策和績效評價的參考依據(jù)。應(yīng)統(tǒng)籌定性評價和定量評價結(jié)論，做出物有所值評價結(jié)論。物有所值評價結(jié)論分為“通過”和“未通過”。

“通過，，的項目，可進行財政承受能力論證;“未通過”的項目，可在調(diào)整實施方案后重新評價，仍未通過的不宜采用PPP模式。財政部門(或政府和社會資本合作中心)應(yīng)會同行業(yè)主管部門共同做好物有所值評價工作，并.積極利用第三方專業(yè)機構(gòu)和專家力量?！禤PP物有所值評價指引(試行)》(財金〔2〇15〕167號)是開展物有所值評價重要的指導(dǎo)性文件。

開展物有所值評價所需資料主要包括：(初步)實施方案、項目產(chǎn)出說明、風(fēng)險識別和分配情況、存量公共資產(chǎn)的歷史資料、新建或改擴建項目的(預(yù))可行性研究報告、設(shè)計文件等。開展物有所值評價時，項目本級財政部門(或政府和社會資本合作中心)應(yīng)會同行業(yè)主管部門，明確是否開展定量評價，并明確定性評價程序、指標及其權(quán)重、評分標準等基本要求。項目本級財政部門(或政府和社會資本合作中心)應(yīng)會同行業(yè)主管部門，明確定量評價內(nèi)容、測算指標和方法，以及定量評價結(jié)論是否作為采用PPP模式的決策依據(jù)。

(1) 物有所值定性評價。定性評價指標包括全壽命期整合程度、風(fēng)險識別與分配、績效導(dǎo)向與鼓勵創(chuàng)新、潛在競爭程度、政府機構(gòu)能力、可融資性等六項基本評價指標，以及根據(jù)具體情況設(shè)置的補充評價指標。補充評價指標包括：項目規(guī)模大小、預(yù)期使用壽命長短、主要固定資產(chǎn)種類、全壽命期成本測算準確性、運營收入增長潛力、行業(yè)示范性等。

物有所值定性評價一般采用專家打分法。在各項評價指標中，六項基本評價指標權(quán)重為80%，其中任一指標權(quán)重一般不超過20%;補充評價指標權(quán)重為20%，其中任一指標權(quán)重一般不超過10%。每項指標評分分為五個等級，即：有利、較有利、一般、較不利、不利，對應(yīng)分值分別為100?81分、80?61分、60?41分、40?21分、20?0分。原則上，評分結(jié)果在60分及以上的，可以認為通過定性評價;否則，認為未通過定性評價。

(2) 物有所值定量評價。定量評價是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出績效相同的前提下，通過對PPP項目全壽命期內(nèi)政府方凈成本的現(xiàn)值(PPP值)與公共部門比較值(PSC值)進行比較，判斷PPP模式能否降低項目全壽命期成本。

PPP值可等同于PPP項目全生命周期內(nèi)股權(quán)投資、運營補貼、風(fēng)險承擔(dān)和配套投人等各項財政支出責(zé)任的現(xiàn)值。PSC值是以下三項成本的全壽命現(xiàn)值之和：

1) 參照項目的建設(shè)和運營維護凈成本;

2) 競爭性中立調(diào)整值;

3) 項目全部風(fēng)險成本。

PPP值小于或等于PSC值的，認為通過定量評價;PPP值大于PSC值的，認為未通過定量評價。

(3)物有所值評價報告。在物有所值評價結(jié)論形成后，完成物有所值評價報告編制工作。物有所值評價報告內(nèi)容包括：

1) 項目基礎(chǔ)信息。主要包括項目概況、項目產(chǎn)出說明和績效標準、PPP運作方式、風(fēng)險分配框架和付費機制等。

2) 評價方法。主要包括定性評價程序、指標及權(quán)重、評分標準、評分結(jié)果、專家組意見以及定量評價的PSC值、PPP值的測算依據(jù)、測算過程和結(jié)果等。

3) 評價結(jié)論，分為“通過”和“未通過”。

4) 附件。通常包括(初步)實施方案、項目產(chǎn)出說明、可行性研究報告、設(shè)計文件、存量公共資產(chǎn)的歷史資料、PPP項目合同、績效監(jiān)測報告和中期評估報告等。

3.PPP項目財政承受能力論證

財政承受能力論證是指識別、測算PPP項目的各項財政支出責(zé)任，科學(xué)評估項目實施對當(dāng)前及今后年度財政支出的影響，為PPP項目財政管理提供依據(jù)。財政承受能力論證的結(jié)論分為“通過論證”和“未通過論證”?！巴ㄟ^論證，，的項目，各級財政部門應(yīng)當(dāng)在編制年度預(yù)葶和中期財政規(guī)劃時，將項目財政支出責(zé)任納入預(yù)算統(tǒng)籌安排?！拔赐ㄟ^論證”的項目，則不宜采用PPP模式。

(1) 責(zé)任識別。PPP項目全生命周期過程的財政支出責(zé)任，主要包括股權(quán)投資、運

營補貼、風(fēng)險承擔(dān)、配套投入等。股權(quán)投資支出責(zé)任是指在政府與社會資本共同組建項目公司的情況下，政府承擔(dān)的股權(quán)投資支出責(zé)任。如果社會資本單獨組建項目公司，政府不承擔(dān)股權(quán)投資支出責(zé)任。運營補貼支出責(zé)任是指在項目運營期間，政府承擔(dān)的直接付費責(zé)任。不同付費模式下，政府承擔(dān)的運營補貼支出責(zé)任不同。政府付費模式下，政府承擔(dān)全部運營補貼支出責(zé)任;可行性缺口補助模式下，政府承擔(dān)部分運營補貼支出責(zé)任;使用者付費模式下，政府不承擔(dān)運營補貼支出責(zé)任。風(fēng)險承擔(dān)支出責(zé)任是指項目實施方案中政府承擔(dān)M險帶來的財政或有支出責(zé)任。通常由政府承擔(dān)的法律風(fēng)險、政策風(fēng)險、最低需求風(fēng)險以及因政府方原因?qū)е马椖亢贤K止等突發(fā)情況，會產(chǎn)生財政或有支出責(zé)任。配套投入支出責(zé)任是指政府提供的項目配套工程等其他投入責(zé)任，通常包括土地征收和整理、建設(shè)部分項目配套措施、完成項目與現(xiàn)有相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的對接、投資補助、貸款貼息等。配套投入支出應(yīng)依據(jù)項目實施方案合理確定。 -

(2) 支出測算。財政部門(或政府和社會資本合作中心)應(yīng)當(dāng)綜合考慮各類支出責(zé)任的特點、情景和發(fā)生概率等因素，對項目全生命周期內(nèi)財政支出責(zé)任分別進行測算。股權(quán)投資支出應(yīng)當(dāng)依據(jù)項目資本金要求以及項目公司股權(quán)結(jié)構(gòu)合理確定。股權(quán)投資支出責(zé)任中的土地等實物投入或無形資產(chǎn)投入，應(yīng)依法進行評估，合理確定價值。計算公式為：

股權(quán)投資支出=項目資本金X政府占項目公司股權(quán)比例 (5.2.1)

運營補貼支出應(yīng)當(dāng)根據(jù)項目建設(shè)成本、運營成本及利潤水平合理確定，并按照不同付費模式分別測算。對政府付費模式的項目，在項目運營補貼期間，政府承擔(dān)全部直接付費責(zé)任。政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本(折算成各年度現(xiàn)值)、年度運營成本和合理利潤。計算公式為：

當(dāng)年營補貼支出數(shù)額=

年度運營成本X(1+合理利潤率) (5.2.2)

式中：n—— 折現(xiàn)年數(shù)。

對可行性缺口補助模式的項目，在項目運營補貼期間，政府承擔(dān)部分直接付費責(zé)任。

政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本(折算成各年度現(xiàn)值)、年度運營成本和合理利潤，再減去每年使用者付費的數(shù)額。計算公式為：

當(dāng)年營補貼支出數(shù)額=

年度運營成本X(1+合理利潤率)-當(dāng)年使用者付費數(shù)額 (5.2.3)

式中：n—折現(xiàn)年數(shù)。

財政運營補貼周期指財政提供運營補貼的年數(shù)。

（責(zé)任編輯：zyc）

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