二、多項(xiàng)選擇題

1.下列關(guān)于籌資管理原則正確的有(　　)。

A.籌措合法

B.規(guī)模適當(dāng)

C.取得及時(shí)

D.來(lái)源經(jīng)濟(jì)

E.成本最低

【答案】ABCD

【解析】籌資管理原則

1.籌措合法;

2.規(guī)模適當(dāng);

3.取得及時(shí);

4.來(lái)源經(jīng)濟(jì);

5.結(jié)構(gòu)合理;

選項(xiàng)E不正確。

2.下列各項(xiàng)中，與銀行借款相比，屬于發(fā)行債券籌資特點(diǎn)的有(　　)。

A.資本成本較高

B.一次籌資數(shù)額較大

C.擴(kuò)大公司的社會(huì)影響

D.募集資金使用限制較多

E.容易分散公司的控制權(quán)

【答案】ABC

【解析】發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)包括：(1)一次籌資數(shù)額大;(2)募集資金的使用限制條件少;(3)資本成本負(fù)擔(dān)較高;(4)提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。選項(xiàng)D說(shuō)資金使用的限制較多，所以是不正確的。選項(xiàng)E，債務(wù)籌資與公司的控制權(quán)無(wú)關(guān)。

3.下列各項(xiàng)中，當(dāng)其他因素一定，且息稅前利潤(rùn)大于0，可以導(dǎo)致本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)降低的有(　　)。

A.提高基期邊際貢獻(xiàn)

B.降低基期的變動(dòng)成本

C.提高本期邊際貢獻(xiàn)

D.提高本期的固定成本

E.降低基期銷(xiāo)售價(jià)格

【答案】AB

【解析】影響本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的只能是基期的數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)C、D是不正確;選項(xiàng)E會(huì)增加本期經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

4.下列措施中，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，有利于降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的有(　　)。

A.增加產(chǎn)品銷(xiāo)量

B.提高產(chǎn)品單價(jià)

C.節(jié)約固定成本支出

D.提高資產(chǎn)負(fù)債率

E.增加變動(dòng)成本支出

【答案】ABC

【解析】總杠桿 DTL=M/(EBIT-I)，可以降低企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)的是選項(xiàng)A、B、C;選項(xiàng)D、E會(huì)增加總杠桿。

5.下列措施中，對(duì)股票分割與股票回購(gòu)說(shuō)法正確的有(　　)。

A.股票分割會(huì)降低股票價(jià)格

B.股票分割向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好” 的信號(hào)

C.股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展

D.股票分割容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)

E.股票回購(gòu)無(wú)異于股東退股和公司資本的減少，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益

【答案】ABCE

【解析】(1)股票分割的作用

①降低股票價(jià)格。股票分割會(huì)使每股市價(jià)降低，買(mǎi)賣(mài)該股票所需資金量減少，從而可以促進(jìn)股票的流通和交易。流通性的提高和股東數(shù)量的增加，會(huì)在一定程度上加大對(duì)公司股票惡意收購(gòu)的難度。此外，降低股票價(jià)格還可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備，因?yàn)楣蓛r(jià)太高會(huì)使?jié)撛谕顿Y者力不從心而不敢輕易對(duì)公司股票進(jìn)行投資。

②向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

(2)股票回購(gòu)的影響

①股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

②股票回購(gòu)無(wú)異于股東退股和公司資本的減少，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益。

③股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。

選項(xiàng)D不正確，應(yīng)是股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。

6.下列關(guān)于各種籌資方式的表述中，錯(cuò)誤的有(　　)。

A.普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，因此資本成本也較低

B.由于優(yōu)先股的股利是固定的，因此在企業(yè)盈利能力較強(qiáng)時(shí)，可以為普通股股東創(chuàng)造更多的收益

C.通過(guò)發(fā)行債券籌資，企業(yè)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)

D.短期借款方式籌資速度快，使用靈活

E.長(zhǎng)期借款方式籌資與發(fā)行股票和債券相比，其資金成本較高

【答案】AE

【解析】普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，但是對(duì)投資者來(lái)說(shuō)沒(méi)有固定的收益，投資風(fēng)險(xiǎn)很大，同時(shí)普通股股利由凈利潤(rùn)支付，凈利潤(rùn)需要先繳納所得稅，籌資公司得不到抵減稅款的好處，再者，普通股股票的發(fā)行手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用一般也比較高，所以其資本成本較高，所以選項(xiàng)A不正確;長(zhǎng)期借款的利率一般低于債券利率，且借款屬于間接融資，籌資費(fèi)用較少，與發(fā)行股票和債券相比，長(zhǎng)期借款的資金成本比較低，所以選項(xiàng)E不正確。

7.影響融資租賃租金的因素主要有(　　)。

A.租賃資產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款、運(yùn)雜費(fèi)和運(yùn)輸途中的保險(xiǎn)費(fèi)用

B.租賃手續(xù)費(fèi)

C.租賃費(fèi)的支付方式

D.租賃資產(chǎn)的殘值

E.租賃資產(chǎn)計(jì)提折舊的方法

【答案】ABCD

【解析】影響融資租賃租金的因素主要有：(1)租賃設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款、運(yùn)雜費(fèi)用和運(yùn)輸途中保險(xiǎn)費(fèi)用;(2)租賃手續(xù)費(fèi)用;(3)利息，即出租公司為承租公司購(gòu)買(mǎi)設(shè)備款項(xiàng)的應(yīng)計(jì)利息;(4)設(shè)備殘值，即租賃期滿(mǎn)時(shí)預(yù)計(jì)設(shè)備可變現(xiàn)凈值;(5)租賃費(fèi)的支付方式。租賃資產(chǎn)計(jì)提折舊方法與融資租賃租金無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)E不正確。

8.與其他籌資方式相比，租賃的優(yōu)點(diǎn)包括(　　)。

A.租賃成本較低

B.獲得經(jīng)營(yíng)收益的速度快

C.能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益

D.能減少對(duì)所租資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

E.能及時(shí)獲得所租資產(chǎn)的使用權(quán)

【答案】DE

【解析】與其他籌資方式相比，租賃的優(yōu)點(diǎn)在于及時(shí)獲得所需設(shè)備的使用權(quán)，減少設(shè)備投資的風(fēng)險(xiǎn)，但缺點(diǎn)是租賃費(fèi)用較高。

9.與其他融資方式相比，下列屬于融資租賃籌資方式特點(diǎn)的有(　　)。

A.無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯

C.籌資的限制條件較多

D.能延長(zhǎng)資金融通的期限

E.資金成本負(fù)擔(dān)較低

【答案】ABD

【解析】融資租賃的籌資特點(diǎn)有：(1)無(wú)須大量資金就能迅速獲得資產(chǎn);(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯;(3)籌資的限制條件較少;(4)租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限;(5)資本成本負(fù)擔(dān)較高。

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