五、綜合題(本題型共2題，每題l5分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)

1.F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實際和2009年預(yù)計的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位：億元)：

其他資料如卜：

(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流動負(fù)債均為經(jīng)營性負(fù)債，長期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財務(wù)費用全部為利息費用。估計債務(wù)價值時采用賬面價值法。

(2)F公司預(yù)計從2010年開始實體現(xiàn)金流量會以6%的年增長率穩(wěn)定增長。

(3)加權(quán)平均資本成本為12%。

(4)F公司適用的企業(yè)所得稅率為20%。

要求：

(1)計算F公司2009年的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、購置固定資產(chǎn)支出和實體現(xiàn)金流量。

(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計F公司2008年底的公司實體價值和股權(quán)價值。

(3)假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?

(4)計算F公司2009年的經(jīng)濟利潤。

2.G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：

(1)作業(yè)同質(zhì)組

G公司建立了五個作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說明如下：

①生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動因。

②機器加工作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于生產(chǎn)機械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫中所占比重較大，公司使用機器工時作為作業(yè)動因。

③產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于耗用人工工時較多，公司使用人工工時作為作業(yè)動因。

④質(zhì)量檢驗作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10%，新型產(chǎn)品則需逐件進行檢查。公司以檢驗時間作為作業(yè)動因。

⑤市場推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期，公司不采取廣告方式擴大市場;新型產(chǎn)品尚處在成長期，公司每月通過廣告方式擴大市場份額。

(2)單位產(chǎn)品成本預(yù)算

G公司預(yù)先取得的長期資源是與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房。機器加工作業(yè)每月可提供的加工工時為650小時，公司按此測算的單位產(chǎn)品成本預(yù)算如下：

(3)公司2月份實際生產(chǎn)情況

公司2月份生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品400件，新型產(chǎn)品l00件，月初、月末均無在產(chǎn)品。傳統(tǒng)產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本l6 050元，新型產(chǎn)品發(fā)生直接材料成本4 820元。2月份實際作業(yè)量和作業(yè)成本發(fā)生額如下：

作業(yè)名稱生產(chǎn)準(zhǔn)備機器加工產(chǎn)品組裝質(zhì)量檢驗市場推廣

(4)G公司3月份預(yù)測銷售情況：

公司根據(jù)長期合同和臨時訂單預(yù)計的3月份的最低銷售量為500件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品390件，新型產(chǎn)品ll0件;最高銷售量為602件，其中傳統(tǒng)產(chǎn)品452件，新型產(chǎn)品l50件。

要求：

(1)采用實際作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本，計算填列G公司傳統(tǒng)成品和新型產(chǎn)品的產(chǎn)品成本計算單(計算結(jié)果填入答題卷第l3頁給定的表格內(nèi))。

(2)采用預(yù)算作業(yè)成本分配率分配作業(yè)成本(分配時需計算成本差異調(diào)整率和調(diào)整額，將成本差異分配到有關(guān)產(chǎn)品)，計算填列G公司傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型成品的產(chǎn)品成本計算單(計算結(jié)果填入答題卷第l3頁給定的表格內(nèi))。

(3)假設(shè)除與機器加工作業(yè)相關(guān)的機器設(shè)備和廠房外，其他資源都可按需隨時取得，并且G公司可與客戶協(xié)商減少部分臨時訂單的供應(yīng)數(shù)量，計算為使G公司利潤最大化，G公司可接受的臨時訂貨數(shù)量。

1.【答案】

(1)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=61.6+23×(1-20%)+30-[(293-222)-(267-210)]=96(億元)

購置固定資產(chǎn)支出=(281-265)+30=46(億元)

實體現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量-購置固定資產(chǎn)支出=96-46=50(億元)

(2)實體價值=50/(12%-6%)=833.33(億元)

股權(quán)價值=833.33-164=669.33(億元)

(3)實體價值=700+164=864(億元)

864=實體現(xiàn)金流量/(12%-6%)

實體現(xiàn)金流量=51.84(億元)

(4)經(jīng)濟利潤=61.6+23×(1-20%)-(164+158)×10%=41.36(億元)

2.【答案】

(1)

產(chǎn)品成本計算單(按實際作業(yè)成本分配率計算)

(2)

生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)差異調(diào)整率=[558-(0.75×400+2.4×100))]/(0.75×400+2.4×100)=1/30

機器加工作業(yè)差異調(diào)整率=[8415-(15×400+22.5×100))]/(15×400+22.5×100)=0.02

產(chǎn)品組裝作業(yè)差異調(diào)整率=[5566-(10×400+15×100))]/(10×400+15×100)=0.012

質(zhì)量檢驗作業(yè)差異調(diào)整率=[868-(0.6×400+6×100))]/(0.6×400+6×100)=1/30

市場推廣作業(yè)差異調(diào)整率=(1950-100×20)/(100×20)=-0.01

(3)公司最低銷售的情況下，需要的機器加工作業(yè)工時=390×1+110×1.5=555(小時)

剩余的工時=650-555=95(小時);

傳統(tǒng)產(chǎn)品單位工時邊際貢獻=(100-66.35)/1=33.65(元/小時)

新型產(chǎn)品單位工時邊際貢獻=(160-113.9)/1.5=30.73(元/小時)

由于傳統(tǒng)產(chǎn)品單位小時邊際貢獻大于新型產(chǎn)品，所以優(yōu)先考慮生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品;

傳統(tǒng)產(chǎn)品達到最高銷售量需要的機器加工作業(yè)工時=(452-390)×1=62(小時)

生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的件數(shù)=62/1=62(件)

剩余工時=95-62=33(小時)

還能生產(chǎn)新型產(chǎn)品的件數(shù)=33/1.5=22(件)

G公司可接受的臨時訂貨數(shù)量為生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品為62件，新型產(chǎn)品為22件。

（責(zé)任編輯：wrr）

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